江苏快三开奖结果走势

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                行業動態

                債券指數化投資迎新發展契機

                發布時間:2019-12-02

                在國內資本市場長╲線資金不斷增多、銀行①理財產品逐步打破剛兌的背景下,配置型產品需求逐步增加,效率和成本對資管行業的重要性逐漸凸顯,這為指數化投資的生態環境帶來新契機。另外,中國債券納入彭博巴克萊指數,必將為中國債市註入更多♂的機構力量和成熟的投資理念,推動中國債券指數發展。

                放眼全球,指數基金都是非常重要的投資工具。根據華泰證券︽研究所相關數據顯示,在美國,指數基金占共同基金總市◇場份額的比例達20%,其中,以VanguardBlackrock為首的前十大基金公司占據美國98%的市場份額,頭↓部效應非常明顯。自1986Vanguard推出全球第一只債券指數基金以來,全球債券指數基金發展迅猛,截至2018年底,全球市場上共有782只債券指數基金和1281只債券ETF,總資產量均超過9000億美元,其中美國占據了全球2/3的市場份額。

                2011年,南方中證50債券指數基金和華夏亞債基金的成▅立◥標誌著國內債券指數化投資的開始。隨後,在債券牛⊙熊切換的過程中,債券指數基金和債券ETF基金相繼發行,但數量和規模一直維持在較低水平。直到2018年,在債券牛市的助推及信ξ 用風險頻發帶來的機構投資者風險偏好下降的背景下,疊加金融嚴監管環境下對於減少大額風險暴露的訴求等,機構投資者開始更多地關註利率債品種,從而引發了利率債指數市場的爆發式增長。據Wind數據統計,截至2019年三季度,國內債券指數基金共89只,資產管理規模高達2408億元,其中利率債指數基金占據87%的市場份額。

                債券指數基金的優勢大致可分為以下幾個方面:

                第一,費率低廉。指數化投資過程中管理人的核心任務只是保證跟蹤〗誤差足夠小,隨著管理規模的上升,需要投入的資源也不會成比例增加;且被動投資相比主動管理發掘■市場定價失靈的需求更少,只需跟隨指數成份調整進行調倉,交易次數較◣少,所以管理成本和交易成本相對主動投資策略較低。從長期投資的角度來看,足夠低∩的費用可以帶來可觀的復利收益,因此投資者追求低費率產品的意識逐步提升,將倒逼指數基金費率持續下降。目前美國債券指數基金平均費率水平在0.07%-0.08%,而我國債券指數基金的費率已經從0.25%進一→步下調到0.15%左右。

                第二,風險分散。“不要把雞蛋放在一個籃子裏”是指數基金分散化投資最好的詮釋。尤其【近年來信用風險頻發,信用債的指數化投資將有助於降低個券“踩雷”風險。同時,在去年大額風險暴露的監管要求下,指數▓基金尤其是ETF基金通過透明的編制方案、PCF清單等,可以滿足銀行機∞構對於底層資產穿透管理的要求。

                第三,投資策略明晰。指數基金是以跟∑ 蹤標的指數為目標,而標的指數均是按照特定的篩選標準♀或特定策略編制而成的。指數編制方案公開、透明,代表指數基金的投資策略具有穩定性和□持續性,且通過指數歷史過往表現追蹤和回溯,也能較好地觀察ζ某種策略的長期表現情況,方便投資者做出更客觀的分析和判斷。

                第四,投資者風險收益偏好的快速匹配。由於指數基金跟蹤的指數標的實際上代表的是一種相對確定的風險收益來源。在銀行ω 打破剛兌、大類∏資產配置資金崛起的背景下,投資者已從過去預期收益的投資模式向風險收益偏好匹配的▲投資模式轉變。不論是個人還ぷ是銀行、資管機構等,都對能夠將投資者風險收益偏好和產品風險收益本質快速匹配工具有著強烈※的需求。而指數基金跟蹤的指數標的具有透明、穩定的投資策略和歷史回報,能夠滿足投資者高效的」底層工具訴求。

                第五,業績穩定。理論上,如果有效市場假設成立,長期而言沒有人能〓夠戰勝市場。而從拉長時間周期來看,全球資產管理行業總體相對基準指數的超額回報也相當有限。尤其是近年來伴隨主要國家為刺激經濟增長而出臺一系列寬松政▃策,全球債券收益率∏不斷走低,市場受宏觀事件因素影響較大,各資產類別間及內部各標的間相關性增強,主動管理型基金獲①取α的空間遭到壓縮,而受益於有效市場的被動投資債券指數的基金將更具有吸引力。

                未來伴隨著交易所債券市場和銀〖行間債券市場交易、結算機制等有望聯通,新型債券基金品∩種有望推出,債券指數基金也將迎來新的發展機遇。可以說,中國債券指數化投∴資仍具有廣闊的市場藍海,同時也肩負重要使命。

                (來源:中證網)